Manipolazione dell'oro, Parte 2: Come ci riescono (e suggerimenti su come proteggersi)

di Martin Sibileau


Questo è il secondo di tre articoli in cui discuterò della soppressione dell'oro. Nel primo articolo ho mostrato che, sotto la teoria economica mainstream, la soppressione del mercato dell'oro non è una cospirazione ma una necessità logica, una conseguenza logica. Questo secondo articolo mostrerà come ha luogo la soppressione. Coloro che hanno familiarità con il mercato dell'oro probabilmente non leggeranno nulla di nuovo. Il terzo articolo esaminerà le implicazioni di questa soppressione e andrà a sostegno della tesi dei gold bug (ossia che l'oro fisico verrà negoziato ad un prezzo più alto rispetto all'oro fiat o alle gold stock; anche questa non è una teoria campata in aria, ma una conseguenza logica del paradigma corrente).



Come ci riescono: Il concetto

Il sapere popolare, che ai banchieri centrali piacerebbe tanto distruggere, vuole che l'oro sia una buona protezione contro l'inflazione. Nella sua forma più semplice, l'oro non può essere stampato e, dato che la sua offerta resta costante, il suo prezzo dovrebbe aumentare se aumenta l'offerta di moneta fiat. I calcoli matematici impliciti dietro questo concetto possono essere espressi come segue:

Data una domanda costante di denaro...

L'equazione qui sopra mostra che il prezzo dell'oro, in termini di moneta fiat (in questo caso, il dollaro USA), rappresenta una funzione dell'offerta relativa d'oro e dell'offerta del dollaro USA. Nel caso di una moneta fiat, la sua offerta è il prodotto di due fattori: la base monetaria creata dalla rispettiva banca centrale ed il moltiplicatore del credito corrispondente. Questo moltiplicatore riflette ogni singolo mezzo con cui viene epsansa la base originale, attraverso il sistema bancario e il sistema bancario ombra.

Se l'equazione qui sopra fosse davvero rappresentativa dello stato di cose in cui ci troviamo, non ci sarebbe spazio per la manipolazione. L'offerta d'oro, in termini di once disponibili, potrebbe essere forse ridotta o confiscata, ma mai espansa. Il prezzo dell'oro, pertanto, non potrebbe essere soppresso.

Ora che sappiamo quello che non può accadere, cerchiamo di capire ciò che realmente sta accadendo. Per sopprimere il prezzo dell'oro i banchieri centrali hanno inventato una nuova moneta: l'oro fiat. I calcoli matematici dietro questo concetto possono essere espressi come segue:

Data una domanda costante di denaro...

Come si può vedere dalla seconda equazione qui sopra, il genio dei banchieri centrali non è stato quello di vietare l'oro ma di trasformarlo in un'altra moneta fiat, aggiungendoci un moltiplicatore del credito. In questo modo basta solo ampliare questo moltiplicatore più velocemente del numeratore (dell'equazione) e il prezzo dell'oro scenderà indipendentemente dai fondamentali. Se vogliono segnalare alla popolazione che possono farlo con totale impunità e per quanto desiderano, procedono quindi ad espandere il moltiplicatore del credito in determinati momenti della giornata (ad esempio alle 8:20).



Come ci riescono: I dettagli

Qui di seguito mi limiterò a descrivere come l'offerta di questa nuova moneta, l'oro fiat, viene espansa. La motivazione di questa espansione è stato già spiegata nel precedente articolo. Qui di seguito vi presento i passi intrapresi per l'espansione dell'offerta dell'oro fiat. Nel prossimo articolo vorrei approfondire il grafico qui sotto, affrontando le sue implicazioni e conseguenze. Ma oggi, limitiamoci a guardare la meccanica:

Il grafico qui sopra mostra i bilanci aggregati di banche centrali, bullion bank e mercato dell'oro. Le bullion bank gestiscono le transazioni in metalli preziosi e, in questo caso, in oro. Come si può vedere, le banche centrali posseggono l'oro come parte del proprio patrimonio. Tuttavia, possono scambiare le loro riserve auree per liquidità, ovvero, dollari americani. Si tratta di un semplice scambio ed è indicato come fase 1 nel grafico. La spiegazione ufficiale è che tali scambi vengono effettuati per necessità di liquidità temporanee, perché rimuovono dollari dal mercato (vale a dire, dalle bullion bank). In un secondo momento, non mostrato nel grafico, le bullion bank dovrebbero restituire l'oro alle banche centrali e ricevere indietro i dollari (compresi gli interessi). Per questo motivo, poiché il contratto di scambio implica il ritorno dell'oro in una fase successiva, le banche centrali sono autorizzate a tenere l'oro scambiato nel lato degli attivi dei loro bilanci.

Una volta che l'oro fisico è nelle mani (es. bilancio) delle bullion bank, possono creare prestiti in base a tale possesso rifornendo il mercato di oro fiat. Ciò è mostrato nella fase 2. L'oro è addebitato ed i prestiti in oro sono accreditati. L'importo massimo dei prestiti in oro è ovviamente un fattore del moltiplicatore del credito dell'oro fiat. Maggiore è il moltiplicatore, maggiore sarà l'offerta di oro fiat sul mercato; e la pressione sul prezzo scende.

L'ansia attorno a questo problema è evidente e le grandi domande sono: Fino a che punto possono spingersi le banche centrali con questa manipolazione? Quanto tempo può durare? Esiste un meccanismo con il quale il mercato possa tornare ai fondamentali? Dedicherò il prossimo articolo all'ultima domanda. Per quanto riguarda le prime, tutto quello che posso dire è che le banche centrali possono spingersi molto lontano con la manipolazione e può durare più a lungo di quanto io o voi possiamo immaginare. Perché? Perché a differenza del caso di altre valute e dei loro rispettivi moltiplicatori del credito, con l'oro fiat i giocatori che richiedono i prestiti sono anche quelli che fanno transazioni in oro (es. le bullion bank) e dominano il mercato dei pronti contro termine (fornendo finanziamenti a coloro che speculano sull'oro). Sono tutti uguali e sono solo una manciata. Giocano tra di loro e con le banche centrali. La gente che detiene oro fisico o le banche centrali che lo accumulano, ma non stipulano contratti di swap con le bullion bank, non possono costringere una contrazione del moltiplicatore del credito. Con le loro azioni (es. accumulando oro fisico), tutto quello che possono fare è forzare il resto delle banche centrali e le bullion bank interessate a contrarre un rischio più elevato nell'espansione del moltiplicatore. Ma non possono forzare una corsa per la consegna. Sono, per definizione, al di fuori del sistema.



Come possiamo proteggerci dalla manipolazione?

Un modo per proteggerci dalla manipolazione sopra descritta è quello di fare trading sull'espansione del moltiplicatore del credito dell'oro fiat. A questo punto, ricordo al lettore di leggere la mia dichiarazione di non responsabilità. (I miei commenti non sono destinati a fornire una consulenza personalizzata per gli investimenti e non tengono in considerazione gli obiettivi di investimento, la situazione finanziaria e le esigenze particolari di qualsiasi individuo.)

Se l'offerta d'oro fiat è un fattore della base monetaria dell'oro fiat e del suo moltiplicatore del credito, si può pensare a questi fattori come a dei proxy. A mio avviso, la base monetaria non solo è rappresentata dallo stock di oro fisico, ma anche da quello che ancora deve essere minato. L'oro fiat, invece, è rappresentato da futures o certificati sull'oro.

Quando la manipolazione ha esito positivo, il moltiplicatore del credito si espande. In questo caso dovrebbe essere redditizio andare long sulla promessa di consegnare oro e short sulla base monetaria dell'oro fiat. Quando la manipolazione non ha successo o si innesca una corsa per la consegna, il moltiplicatore del credito si contrae. In questo caso dovrebbe essere redditizio andare short sulla promessa di consegnare l'oro e long sulla base monetaria dell'oro fiat. Ci sono molti modi per esprimere questa tesi di trading, ma preferisco lasciare queste speculazioni al lettore.


[*] traduzione di Francesco Simoncelli: http://francescosimoncelli.blogspot.it/


--> Qui la Prima Parte: http://francescosimoncelli.blogspot.com/2013/03/manipolazione-delloro-parte-1-il.html

--> Qui la Terza Parte: http://francescosimoncelli.blogspot.it/2013/03/manipolazione-delloro-parte-3-il.html