Zombizzazione Economica

di Francesco Simoncelli


Il capitalismo Occidentale ha esalato il suo ultimo respiro. Dopo oltre 100 anni di ferite profonde, inferte attraverso varie eventi che hanno caratterizzato il XX e XXI secolo, è infine arrivato il colpo mortale. E' stato sferrato nel 2008. Ogni regione del mondo ha contribuito a sferrare il fendente fatale che ha irrimediabilmente condannato il destino della prosperità mondiale. L'economia del mondo non è più viva, è un morto che cammina. C'era la possibilità di salvaguardare la salute del nostro futuro economico. Tale possibilità si è presentata quando il sistema bancario (pingue di distorsioni e scelte errate) era sull'orlo del fallimento. Si è lasciato che la pianificazione centrale intervenisse e gli permettesse di continuare ad operare nonostante la mole di investimenti improduttivi che si portava dietro. Nazione dopo nazione, dopo una severa recessione tutte hanno deciso di proteggere gli interessi privilegiati di una cricca ristretta di individui, impedendo alle forze del mercato di pulire il panorama economico dalle lordure degli errori passati.

I salvataggi bancari hanno ucciso quel barlume di libero mercato ancora esistente e hanno permesso al socialismo di impadronirsi delle sue spoglie rendendo l'economia uno zombie in putrefazione. Man mano che il libero mercato marciva, la pianificazione centrale prendeva il sopravvento deteriorando sempre di più quello che una volta era un organismo sano e vigoroso. Ora è solo un ricettacolo raccapricciante di manomissioni, manipolazioni e violenze. Il salvataggio di entità finanziarie e non finanziarie ha creato un'economia zombie. Come mai?

In un libero mercato le idee che funzionano, ovvero, che ottengono l'approvazione dei consumatori, vengono ricompensate; e ovviamente le idee che non funzionano vengono dismesse. Se l'individuo non prende in considerazione tutte le variabili che possono influenzare la sua attività, vedrà sanzioni negative da parte del mercato, ovvero, dagli attori economici che in base alle loro azioni non ostacolate decreteranno la fine dell'attività dell'imprenditore. Ad esempio, se un gelataio non calcola l'arrivo degli ordini per tempo o dimentica di accendere il freezer o tiene la sua merce nella sporcizia, incapperà in perdite nella sua attività che determineranno la fine della sua avventura imprenditoriale; se invece è più accorto, e impara dai suoi errori (perché non interverrà nessuno a salvarlo), può avere maggiori possibilità di soddisfare i desideri degli avventori... e di conseguenza prosperare.

I salvataggi statali e bancari non hanno permesso alle persone coinvolte di imparare dai propri errori. Hanno creato l'illusione che esiste sempre qualcuno pronto a sborsare risorse e liquidità per consentire a coloro connessi con l'establishment di continuare nella loro attività nonostante il giudizio negativo del mercato. Quindi, non sorprende che le entità salvate hanno continuato esattamente a fare gli stessi errori di prima.

Ora il sistema è molto fragile e sempre incline al collasso. L'interventismo centrale (banca centrale + stato) ha permesso agli investimenti improduttivi di continuare a drenare risorse dal resto dell'economia. Infatti, il problema della zombizzazione è proprio questo: toglie risorse dalle attività produttive, fruttuose e competitive per darle forzatamente ad attività improduttive, rischiose ed economicamente pericolose. Tutte quelle risorse consegnate su un piatto d'argento a degli incapaci avrebbero potuto essere utilizzate per migliorare le capacità della società per quanto riguarda divisione del lavoro ed abilità lavorative, nonché per potenziare il capitale disponibile per coloro intenzionati ad investire in quei settori cardine della crescita economica: innovazione, ricerca e sviluppo, infrastrutture, ecc.

La zombizzazione del sistema economico va a consumare proprio questi parametri: toglie risorse alle attività produttive e le da in pasto agli zombie. Tutte quelle energie e risorse gettate a sostenere artificialmente attività improduttive, attraverso pacchetti di salvataggio bancari, avrebbero invece potuto aumentare le capacità intellettive, innovative e produttive di quegli individui con una capacità imprenditoriale superiore. I burocrati preferiscono mantenere lo status quo. Questo fenomeno non fa altro che erodere il bacino dei finanziamenti reali, fondamentale per sostenere una crescita economica salutare. In questo modo lo si intacca e si raggiunge una marginalità decrescente per gli interventi statali nel mercato. Infatti, il sistema ha finora retto perché le attività produttive hanno avuto accesso, in qualche modo, alle risorse necessarie per consentire al sistema di andare avanti.

Ma capite benissimo che questa struttura economica non è sostenibile a lungo andare e porterà ad un collasso sistemico all'aumentare degli intereventi statali nel mercato. Ad esempio, nonostante avesse già ricevuto aiuti statali in precedenza, MPS ha ancora bisogno di liquidità per rimanere a galla. In questo modo, i segnalatori economici non sono più attendibili, le aziende ricevono false indicazioni dal mercato ed incappano più facilmente in errori.



CANCRENA STATUNITENSE

Un vecchio adagio recitava che, "tutto il mondo è paese." Oggi più che mai è una realtà assodata. Infatti, la stagnazione produttiva non è un fenomeno prettamente Europeo.

Gli Stati Uniti stanno sperimentando una situazione simile. Guardate il seguente grafico. Non c'è stato periodo di discesa così ripida nei beni capitali senza che l'economia USA non abbia sperimentato una recessione. (Fortunatamente, questo è uno dei parametri meno suscettibili a manipolazione.)

La probabilità che lo zio Sam venga presto inghittito da una nuova recessione, quindi, è quasi certa. Eppure i media mainstream continuano ad inondare l'etere con notizie rassicuranti circa la stabilità della ripresa Statunitense. Guardano alcuni dati, ed agiscono di conseguenza. Cosa dicono i dati? I tassi di interesse sono ai minimi storici, i tassi dei mutui hanno raggiunto un fondo storico, il settore immobiliare è in ripresa, il credito bancario non è più in contrazione, ecc. Inoltre, per la gioia di Keynesiani e MMT-ers, la spesa a deficit ha raggiunto un esorbitante cifra: $1.3 bilioni annui. Cosa potrebbe andare storto quindi?

Che la fiducia dei consumatori possa riprendersi. Perché in realtà è questo lo scopo di queste misure anticicliche della banca centrale. Fornire l'illusione alla popolazione che si è pronti di nuovo ad imbarcarsi in una nuova euforia artificiale, in modo da buttarsi alle spalle le ombre del passato. E' un trucco.

Debito e consumo si basano su salari solidi, le persone non sono totalmente siocche da scottarsi un'altra volta. La classe media ha già tentato di colmare il divario tra i loro debiti e i loro salari con ulteriore debito. Il "sogno" è finito nel 2008.

In più la disoccupazione è ancora alta. Che razza di ripresa sarebbe questa? Ma i Keynesiani ci dicono che la nuova fiducia nei consumatori libererà un po' di "spiriti animali" ed il consumo spinto dal debito spargerà così tanta crescita che questa si auto-rinforzerà. Ora, lo zio Ben ha deciso di reflazionare il settore immobiliare (comprando un tot. di MBS a scadenza mensile) e questo a sua volta creerà una certa fiducia. Infatti, coloro che erano finiti col cerino in mano durante lo scoppio della bolla immobiliare ed avevano pagato un occhio della testa una casa che ora stava affondando in valore, finalmente potranno ridisegnare un sorriso sul loro volto. Il trucco è convincerli che il settore immobiliare ha raggiunto il fondo.

Leggiamo dal Washington Post:

Dopo 6 anni di declino, i prestiti per i cosiddetti HELOC (linee di credito per il patrimonio immobiliare, ndt) aumenteranno del 30%, fino a $79.6 miliardi nel 2012, il livello più alto sin dall'inizio della crisi finanziaria, secondo l'unità di ricerca economica di Moody's Corp. Le pratiche di finanziamento aumentranno al 31% l'anno prossimo, a $104 miliardi.

Aggiungiamoci anche che ci sono circa 2.5 milioni di case per cui non sono stati eseguiti processi di pignoramento, dato il casino finanziario combinato con i MBS dove nessuno più ha capito chi possedeva cosa. Questo è il miraggio che sta dietro alla presunta ripresa del settore immobiliare. Ed i Keynesiani spingono su questa via, considerando che la ripresa dei prestiti a fini meramente consumistici sia un fattore positivo. Nel loro mondo fatato i debiti non vengono mai onorati esiste solo la spesa.

Scrive Hans Sennholz:

Un debito contratto per scopi produttivi, ad esempio, un investimento commerciale o industriale progettato per guadagnare redditi futuri, può coprire i propri costi degli interesse e anche produrre profitti imprenditoriali.

Al contrario, il nuovo debito nella forma di una seconda ipoteca su una casa può finanziare l'acquisto di una casa per le vacanze, mobili nuovi o di un'altra automobile, o anche una crociera di lusso in tutto il mondo. Il debitore può definirlo "produttivo," ma sicuramente non crea capitale, vale a dire, non vengono costruiti negozi o fabbriche o strumenti di produzione che migliorano la produttività del lavoro umano.

La ricchezza e il capitale vengono creati attraverso il risparmio, non attraverso i prestiti e la spesa. Lo zio Ben sta davvero gicando col fuoco aiutando un settore che ancora non ha completamente corretto gli errori passati, fovorendo di conseguenza l'avvio di nuovi prestiti in base a garanzie che cadranno di nuovo in valore quando la valanga dei pignoramenti colpirà ancora una volta.

Ma finché ci sono beni immobili e inanimati come garanzia possiamo essere "tranquilli." Ma quando la garanzia è una persona? Perché i problemi dello zio Ben non si fermano al settore immobiliare, c'è anche quello dei prestiti studenteschi che è enormemente gonfiato. Abbiamo già visto in un precedente articolo che esistono ingenti default per questi prestiti, e come tale bolla si appresti a diventare una nuova crisi dei subprime.

Gli ultimi aggiornamenti da Zerohedge parlano di un tasso di insolvenza in ascesa.

Fortunatamente tale debito può essere cancellato attraverso la bancarotta... Aspettate un momento. No, invece!

Altro che "fiscal cliff," l'economia USA è in putrefazione galoppante e nemmeno Gesù Cristo potrebbe ormai resuscitarla. E lui, a quanto si dice, ha resuscitato Lazzaro. Ci sarà un brutto risveglio per tutti quelli che hanno deciso di dare fiducia alle promesse vuote dei pianificatori centrali. Infatti, fidandosi dei bassi rendimenti della monnezza obbligazionaria statale, ora gli investitori si ritrovano tassi negativi reali e con un ente che ha deficit di bilancio da $1 bilione l'anno. Lo zio Ben (o il suo successore) dovrà scegliere infine: iperinflazione o depressione. Qualunque sia la scelta, essa conduce solo ad una via: il Grande Default.



EUROPA, LA CASA DEI MORIBONDI

Gli Stati Uniti non sono l'unica nazione con problemi nel mercato obbligazionario statale. Anche l'Europa ha una bella gatta da pelare con i bond dei PIIGS che vengono allegramente sostenuti in valore dalla BCE e dal suo OMT. E se pensavate che il 2012 fosse stato un anno da infarto per i bond statali, aspettatevi di peggio dal 2013. La storia è sempre la stessa e continuerà finché non si raggiungerà il punto di rottura: le banche in bancarotta stanno sostenendo governi insolventi, i quali stanno a loro volta sostenendo le banche in bancarotta. Il tutto tenuto su con lo scotch da parte della BCE.

L'emissione di tali bond, infatti, aumenterà il prossimo anno. Lo stato è diventato troppo grosso e ingordo, non vuole cedere potere. Quindi i PIIGS continueranno a sovvenzionare la propria spesa attraverso la vendita di bond. Non basterà qualche anno con avanzi primari se i numeri della spesa raggiungono vette da capogiro.

Uno studio di UBS e Bloomberg ha concluso che l'emissione netta di bond Spagnoli è probabile che aumenterà a €124 miliardi nel 2013 (un aumento del 20% rispetto al 2012); anche l'Italia aumenterà la sua emissione totale di bond e il Portogallo seguirà la stessa strada.

I debiti, quindi, non diminuiranno. La spesa non diminuirà. La spauracchio dell'austerità (mai applicata veramente) porterà le masse ad attaccare un bersaglio che non è mai esistito, giacché gli stati in bancarotta hanno semplicemente aumentato le tasse per stare dietro alle loro spese esorbitanti. In questo modo si crea un altro trucco mentale pericoloso: tassazione selvaggia senza sconti. Il supporto popolare per la "caccia al ricco" farà degradare sotto terra i livelli di libertà nei paesi Europei, aizzando le masse a chiedere una cosiddetta patrimoniale sui grandi possedimenti.

E chi sarebbero questi super-ricchi, ovvero quel cosiddetto 10% che ha acquisito (chissà con quali sotterfugi) il 47% della ricchezza? Guardatevi allo specchio. Cosa vedete? Esatto, cari lettori. Siete voi.

Inoltre, il maggiore prelievo fiscale servirà anche ai pianificatori centrali per abbattare ulteriormente il valore dei salari della zona Euro in un tentativo disperato di correggere anni e anni di squilibri. Perché? Perché le perdite verranno scaricate sul contribuente. E' la garanzia collaterale dietro a questo teatro Kabuki.

Qualcuno forse dimentica che l'anno scorso la Grecia è andata in default per l'haircut del 74% di parte del debito dovuto (€206 miliardi) al settore privato, la maggior parte del quale è composto da hedge fund, banche Greche, Spagnole e Cipriote. Ma questo significa default del sistema bancario, che si ripercuoterebbe anche alle nazioni in cui operano quelle banche. Da qui il nuovo salvataggio della Grecia, il quale sta ricoprendo l'Eurozona di una cappa d'euforia.

Allo stesso modo Portogallo, Irlanda, Spagna e Cipro vogliono usufruire dello stesso trattamento. Vitor Gaspar, Ministro delle Finanze Portoghese, ha ricordato ai suoi colleghi che tutti i paesi sottoposti a salvataggio avrebbero usufruito delle stesse condizioni. Il vaso di vermi è spalancato. Nuovi haircut non sono possibili come ricorda anche il primo ministro Olandese: "Non perché siano legalmente problematici, ma per principio. Manderebbe un segnale sbagliato agli altri paesi che hanno debiti. Anche ai partner, come l'America."

E gli Eurocrati si stanno affrettando a rimettere nel vaso i vermi: "Non penso che l'Eurogruppo sia preparato per permettere a due paesi di ottenere lo stesso trattamento," ha detto Juncker. Wolfgang Schäuble percorre la stessa linea di ragionamento dicendo che la Grecia è un caso speciale: "Per Irlanda e Portogallo, che stanno ritornando lentamente nel mercato, sarebbe un segno catastrofico."

I politici hanno una certa tendenza a mentire, ricordatevelo. Sono disposti a tutto per mantenere in piedi il "sogno Europeo." Non abbiamo ancora visto nulla.



SEPPUKU GIAPPONESE

Da anni ormai la banca centrale del Giappone è diventata una branca del governo Giapponese. Il 30 Settemebre la Banca del Giappone ha subito una perdita operativa di ¥183.4 miliardi, ed una perdita netta di ¥232.9 miliardi. L'anno scorso aveva subito una perdita simile ma più contenuta: ¥91 milairdi. Questa è solo la prima in ordine cronologico. Prima della fine di questa farsa economica Keynesiana vedremo tale storia ripetersi anche nei paesi Occidentali. Nel frattempo il bilancio della banca centrale del Giappone continua ad aumentare:

Come per il quantitative easing il Giappone è stato un maestro per il resto del mondo (soprattutto per gli USA), così anche il crollo della sua banca centrale sarà un film che rivedremo negli altri paesi del mondo. E' questa la natura della pianificazione centrale: è fallimentare sin dal primo momento in cui viene applicata.

Il Giappone, così come gli USA, ha continuato a foraggiare il settore bancario sin da quando 20 anni fa è andato fallito. Infatti, il denaro creato dalle rispettive banche centrali è andato a posizionarsi in riserve in eccesso detenute dalle banche commerciali presso le banche centrali. L'assicurazione del cartello bancario ha fatto il suo dovere, facendo sprofondare il resto dell'economia in una lenta agonia.

Infatti, dopo il crollo del mercato azionario e bancario nel 1990, la Banca del Giappone è intervenuta ed ha salvato il settore bancario in bacnarotta. Da quel momento è stata semplicemente una questione di tempo prima che il bacino dei finanziamenti reali venisse eroso escludendo di conseguenza le attività produttive dal prendere risorse in modo da far contiunare ad andare avanti l'attività produttiva del paese.

Questo è lo stesso fato che attende USA, Europa e Inghilterra per aver scelto la strada della zombizzazione economica tracciata dal Giappone: debole crescita e stagnazione, e disoccupazione alta. Le banche zombie, risvegliate artificialmente dal denaro fiat delle banche centrali, divoreranno gli ultimi brandelli della produttività di suddetti paesi; gli stati zombie, risvegliati artificialmente dal denaro fiat delle banchce centrali e da deficit e debiti crescenti, divoreranno gli ultimi brandelli della produttività di suddetti paesi.

Leggiamo, infine, un passaggio da questo articolo sul The Fielder:

[...] Se uniamo il crollo del PIL all’immenso debito pubblico accumulato dal Giappone, pari al 230% del PIL (poco superiore al 150% quello greco), è facile comprendere che l’orlo del baratro è più vicino di quanto si possa pensare. Le previsioni sia di analisti che di professori, come ad esempio Luigi Zingales, non fanno ben sperare, e collocano il probabile default del Giappone fra tre anni, in quanto sembra che il trend non sia invertibile. Fujimaki, un ex advisor dell’Hedge Fund di George Soros, ha proposto il 2017 come anno chiave e ha confermato l’impossibilità di un salvataggio. Le strade che si prospettano, infatti, sono semplicemente due: o il default, casomai controllato, o una iperinflazione. Nel secondo caso, come fatto notare da Zingales in un suo articolo, si arriverebbe comunque al fallimento, poiché se il mercato dovesse aspettarsi una tale manovra inizierebbe a non comprare i titoli Giapponesi, causando una risalita dei tassi che, con l’attuale ammontare di debito, causerebbe senza il minimo dubbio lo stesso effetto che cercava di evitare.

Se il futuro rimane dunque nebuloso, sembra invece più chiaro chi dovrà avere la responsabilità di prendere scelte che potrebbero rivelarsi decisive. Il partito favorito per le prossime elezioni è quello Liberaldemocratico guidato da Abe. Il Sole 24 Ore riporta che le intenzioni del probabile nuovo premier sono l’incremento della spesa pubblica e l’avvio di quantitative easing da parte della Banca Centrale Giapponese, in modo tale da combattere la deflazione dello Yen ed incrementare le esportazioni sulle quali il Giappone basa la propria economia. Come spiegato precedentemente, la proposta di stampare moneta sembra quasi voler anticipare il default, in quanto i mercati sconterebbero immediatamente la manovra facendo aumentare i tassi di interesse sui titoli nipponici. Contemporaneamente, ci sembra improbabile che si possa contrastare la situazione aumentando la spesa pubblica, in quanto è totalmente insensato.

CRAC CINESE

La Cina ha avuto la sua occasione per affrancare totalmente la sua economica dai tentacoli socialisti. Ha preferito percorre la terza via, ovvero, la via del capitalismo clientelare. Come l'Occidente e il Giappone, pagherà i suoi squilibri di natura artificiale. Il seguente grafico vi illustrerà l'enormità della bolla del credito gonfiata dalla banca centrale Cinese.

A quanto pare nessuno ne sembra preoccupato. Tranne Goldman Sachs.

La rapida crescita della leva finanziaria aziendale al 130% del PIL -- uno degli indici più alti in tutto il mondo -- è preoccupante. Questa leva è il risultato di un investimento sostanziale nel settore manifatturiero sin dal 2008, che ha condotto ad una eccedenza di capacità in settori come l'energia solare, siderurgico e navale. E' quindi fondamentale che la nuova dirigenza persegua riforme che non solo sostengano il settore privato, ma anche il consumo più in generale, al fine di utilizzare questa capacità; l'alternativa si rivelerebbe negativa per i vari settori, per le banche e, infine, per l'economia

Quello che infatti gente Keynesiana come Richard Koo e Paul Krugman, che chiedono maggiore debito, non capiscono è che si sono raggiunti i limiti di debito. La Cina è un caso emblematico.

E che succede quando una barca inizia a fare acqua? I topi scappano.

Negli ultimi dieci anni circa $3.8 bilioni hanno lasciato la Cina illecitamente. In effetti, il trend si sta intensificando perché, secondo uno studio recente, più di $600 miliardi hanno lasciato la Cina solo nel 2011 al di fuori dei "canali normali" -- circa $50 miliardi al mese!

[...] se si risparmia denaro in Cina, si perde potere di acquisto nel corso del tempo a causa dell'inflazione. La maggior parte dei Cinesi è economicamente più esperta e lo comprendere. E' roba basilare, davvero.

La situazione per un risparmiatore Cinese non è dissimile da quella dei risparmiatori negli Stati Uniti, dove la Federal Reserve ha a lungo termine mantenuto bassi i tassi di interesse. Essi derubano i risparmiatori degli Stati Uniti dei rendimenti potenziali mascherando i veri costi dell'indebitamento del governo federale e statale. Negli Stati Uniti, in altre parole, i risparmiatori sovvenzionano indirettamente lo stato sociale-militare Americano.

Tornando alla Cina, la politica economica nazionale mantiene bassi i tassi di interesse. E' un palese, anche se indiretto, sussidio statale alle banche. Le banche, a loro volta, concedono spesso prestiti rischiosi, a condizioni favorevoli, ad entità controllate dallo stato.

Il risultato dei bassi tassi di interesse Cinesi e di molti anni di prestiti eccessivamente rischiosi si incarnano in storie di un eccesso di capacità in tutta l'industria Cinese e progetti antieconomici.

L'economia Cinese è un'altra bomba ad orologeria. Ogni paese che con qualche trucco riesce ad alimentare la sua economia zombie ancora per un po', passa la palla all'economia successiva sull'orlo del baratro. Gli zombie divorano la vita. Le conseguenze politiche, sociali ed economiche di questo teatro Kabuki saranno devastanti data l'insostenibilità dello status quo.



CONCLUSIONE

Invece di mantenere in vita degli zombie che possono pascolare liberamente e trangugiare quello che rimane delle attività produttive dell'economia dei vari paesi del mondo, dovremo prenderli a revolverate in testa e chiudere la storia. Ovvero, dovremmo lasciar fallire tali entità salvate dall'establishment monetario centrale in modo che il mercato possa effettuare una sana pulizia degli errori passati e permettere a nuove aziende di prendere il loro posto. Il mercato premia l'efficienza e il risparmio del tempo. Le banche zombie ed i governi vampiri premiano il fallimento, ovvero l'inefficienza e lo spreco di tempo.

In questo modo è impossibile che le idee buone che conducono all'innovazione ed al miglioramento della società possano sbocciare.

Il governo dovrebbe limitarsi a due compiti: non immischiarsi/interferire col mercato e far rispettare i contratti. Sono i consumatori i decisori ultimi del successo o del fallimento di determinate idee. Non bisogna aver paura se esse falliscono. Verranno rimpiazzate da altre.